资产欠债率287%,经营净现金流-68亿,二度赴港IPO港龙地产还有期待吗?

6月3日,江苏固德威电源科技股份有限公司(下称:固德威)科创板上会始末。

固然过会,但固德威仍被科创板上市委请求对众方面题目进走添添表明:发走人、发走人股东、发走人董监高、前述各方主体的相关方是否与瑞德贝克(香港)、Redback(澳洲)的股东、董监高就瑞德贝克(香港)、Redback(澳洲)的后续股权转折达成过制定、出具过准许,或存在其他益处安排。

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此表,还请求固德威在招股表明书中添添吐露,通知期内ODM产品出售收好占比情况、定价策略、毛利率以及异日的发展规划。

价值线钻研员在浏览招股表明书后,发现公司还存在其它诸众疑点。

01

股权转让或触碰“明股实债”

公开原料表现,固德威主要从事太阳能光伏反变器的研发、生产和出售服务,主交易务产品包括光伏并网反变器、光伏储能反变器、智能数据采集器以及SEMS聪敏能源管理体系。

2015年12月25日,固德威挂牌在新三板;2018年7月31日,公司终止新三板挂牌。

固德威2019年7月3日发布公告称,公司拟首次公开发走股票并上市,已批准东兴证券的辅导,并于以前6月13日在江苏证监局进走了辅导备案;以前12月26日,固德威的科创板IPO申请被受理。

就在科创板IPO申请被受理前不久(2019年8月),固德威的控股股东及实控人黄敏与聚坤创投签署的一份《股份回购制定》,聚坤创投将其持有的84万股股票一切转让给黄敏,转让价格为288.98万元,此价格已经扣除了聚坤创投自2017年至2019年以来所分得的股利金额120.12万元,也就是说每股转让价格仅约为4.88元。

按照云创财经报道,聚坤创投是于2015年8月以200万元的金额认缴了84万元注册资本,而在那时并异国吐露聚坤创投与固德威签署有回购制定。

与这样矮廉的转让价格相比,同年6月的另一次股权转让价格却高得众,2019年6月14日,卢红萍将其持有的85万股以1530万元转让给黄好民,转让价格为18元/股。

将两次同时期的股权转让价格进走对比,黄敏与聚坤创投的股权转让价格矮的可怕,而那时聚坤创投投资固德威时是出于什么主意?黄敏与聚坤创投的回购制定又有哪些条款?这些疑问让吾们联想首了从前间通走的“明股实债”的投资模式,而聚坤创投以前对固德威的投资很有能够就是“明股实债”。

对于明股实债的投资模式,吾国早在2017年就出台了相关文件叫停了片面业务周围的此栽投资模式,岂论是从资产端照样产品端。聚坤创投与固德威的这次股权转让是否触犯了相关法律法规呢?这背后是否存在不得当益处输送呢?

02

中央原原料极度倚赖进口

据晓畅,固德威本次IPO拟召募资金约6.9亿元,其中4.2亿将用于光伏反变器及聪敏能源研发项现在;0.7亿元用于全球营销及服务体系基础建设项现在。

近年来,公司海表业务的飞速添长,固德威越来越偏重扩大产能及海表营销本无可厚非,但有专科人士称现在摆在固德威现在最急切的题目不是海表营销,而是中央原原料极度倚赖进口的题目。

通知期内,公司原原料必要的的半导体元器件和集成电路主要为IGBT元器件,IC半导体,两者采购金额相符计为9567.85万元、7355.36、5870.86万元,占原原料采购总额的比例为13.74%、13.82%、10.35%。

原料表现,公司原原料中的IGBT元器件主要生产商为德国英飞凌科技公司和美国安森美半导体公司,IC半导体主要生产商为美国德州仪器公司、意大利意法半导体和荷兰恩智浦公司。

招股书称,现在国产IGBT元器件、IC半导体的性能安详性及相关技术指标未能十足已足公司产品的技术请求,公司动态展望短期内不克实现国产替代,

在现在国际贸易担心详的环境下,异日公司在原原料的供答上存在较大的不确定性。

也就是说,一旦某栽中央零部件采购展现题目,公司很能够迅速陷入瘫痪状态。

03

境表收好疑点颇众

按照招股表明书,通知期内,固德威来自境表的主交易务收好占比相对较高,2017年-2019年-,境表业务营收别离为2.51亿元、3.72亿元和6.25亿元,占主交易务收好的比重别离为23.92%、44.58%及66.3%,呈不息上升态势。

(来自固德威招股书上会稿)

另一方面,公司的境内收好渐渐呈缩短态势。

2015年最先,固德威渐渐在海表竖立子公司。

截至2019岁暮,固德威共控股澳洲固德威、荷兰固德威、香港固德威、韩国固德威、英国固德威、德国固德威6家境表子公司,用于拓展海表市场。

这6家境表子公司一切人数只有40人,平均一家境表子公司人数还不及7人,这样幼的员工周围却带来境表收好大添。这不得不让人质疑!

在固德威境表的主要客户中,价值线钻研员仔细一家叫Natec Sunergy的公司,按照国际工商体系Dun & Bradstreet的数据,Natec Sunergy是一家位于荷兰的电子器件经销商,2019年度交易收好155万美元,约相符人民币1085万元。

而2019年固德威对其出售额为7727.43万元,这样的采购周围与其仅1千万旁边的交易收好形成反差。

这些年,在境表收好上“做手脚”不息是不少涉表上市公司笑此不疲的事情,主要因为归结于境表收好较难核查。

曾经千亿市值风光无限的的信威集团、康得新都行使海表收好造伪虚添业绩,但是造伪被实锤后直接面临被退市的逆境。

另表,有媒体爆出比来刚上市不久的一家科创板上市公司,为了出口退税,对位于大陆境内的客户,绕一圈在境表交货。

据招股书吐露,2017年度至2019年度固德威出口退税金额别离为3441.14万元、8072.91万元、8469.61万元,占净收好比重别离为64.77%、144.99%、82.13%。

值得仔细的是,固德威频繁因税务题目遭到走政责罚,在通知期内就有四次被国家税务总局苏州高新技术开发区税务局开出罚单。

对于固德威IPO进程中展现的相关题目,价值线将不息关注。

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中国网财经6月10日讯(记者 陈琼)贵州茅台酒股份有限公司(以下简称“贵州茅台”)2019年年度股东大会今日召开。由于疫情因素影响,贵州茅台今年的股东大会也实施了“限流”,现场出席股东人数不能超过300位。而这个茅台换帅后的首个股东大会因为向所有股东搭售系列酒引发风波,雪球、微博等社交媒体平台上弥漫着来自股东的吐槽,“这届决策和管理层不行,开始算计股东了”。

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